1987年10月20日新西兰证券交易所NZX下跌14.7%，为新西兰历史上最大一次经济泡沫——80年代股市暴涨划上休止符。
资产迅速缩水，其后4年中，181家企业从NZX退市，大部分是因为破产。
从那时起，新西兰普通投资人开始不碰股市，转而把注意力放到居民地产市场。
1987年NZX排名前30的公司中，目前仅剩Fisher & Paykel还是上市公司，而其正处在被海尔收购的过程中。
崩溃为经济埋下不利因素，包括新西兰人耿耿于怀的——BNZ落入外国人手中。
80年代谈论NZX，据说就像今天人们谈论房价。
和最近几年NZX缺乏足够首次募股的公司（IPO）相比，80年代完全不同：1983年27家，84年31家，85年33家，其后两年65家。
财富的狂喜在1986年底达到顶峰，当时Judge Corporation和European Pacific Investments首次募股，Judge Corporation向公众发行1000万新股，每股6元，而鉴于Bruce Judge本人有3000万股，使其纸面财富变为1.65亿元。
这个财富故事比今天的更惊人。因为最近将要上市的新西兰饮料企业Moa，公司持有人Geoff Ross和Grant Baker在IPO后的纸面财富也才2200万元。
而且，Moa上市后股份在公开市场上变现，设置了严格规定，而1986年Bruce Judge变现他的股票没有任何限制。
1986年12月，European Pacific Investments (EPI)发行1250万股给Brierley Investments，以及Michael Fay的Capital Markets（Michael Fay就是前一阵牵头反对Crafar农场销售给中国人的财团牵头人），每股价格3.9元，这两个股东然后将350万股以每股$8.85售给BNZ，EPI再发行400万公众股，股价11.85元。这样，Brierley Investments和Capital Markets的现实纸面利润达到1.77亿元。
EPI在1987年1月上市后股价迅速达到40元，Brierley Investments和Capital Markets的市场利润达到6.85亿元。
1987年的5月18日到9月18日是NZX最后一波疯狂，Barclays Index指数上涨41%至3969的历史高位（这一指数现在叫NZX50，目前仅在2300附近）。
到了1987年10月，经济前景、美国贸易赤字以及高企的利率等几个因素，使得投资人开始敏感于任何风吹草动。10月16日周五，美国道琼斯工业指数因贸易赤字数字超预期下跌4.6%，周一新西兰Barclays Index也跟随下跌4.3%至3430，当晚道琼斯工业指数再下跌22.6%，第二天10月20日星期二，NZX牛市泡沫破灭，Barclays Index下跌14.7%至2925，NZX股票市值——当时上市的大多数为新西兰人拥有的公司——下跌22.3%，也就是从440亿元下跌至345亿元，在一天之内。
实际跌幅超过该比例，因为跌幅更大的中小企业未计入Barclays Index指数中。
1987年12月21日，Barclays Index仅1930，和9月18日相比不到一半，全部上市股份的总价值仅剩234亿。
赶在牛市最后上市的Judge Corporation，至1987年市场价值下跌97.6%，到了1988年10月20日，Judge Corporation从NZX退市，前后上市时间仅一年。
Capital Markets市值损失83.2%。
European Pacific Investments则在1989年10月被私人集团收购，和IPO的每股收购价11.85相比，4.35的收购价不到一半。
在资本主义的发展历史中，金融和房地产泡沫总是轮番吹大、再破灭，成为规律性的事实。
现在人们一般把1630年代荷兰的“郁金香泡沫”，作为人类历史上第一次有记载的金融泡沫：一些珍品卖到了不同寻常的高价，而富人们也竞相在他们的花园中展示最新和最稀有的品种。到17世纪30年代初期，这一时尚导致了一场经典的投机狂热。1635年，一种叫Childer的郁金香品种单株卖到了1615弗罗林。如果你想搞清楚这样一笔钱在17世纪早期荷兰的经济中是什么价值，你只需要知道4头公牛（与一辆拖车等值），只要花480弗罗林，而1000磅（约454公斤）奶酪也只需120弗罗林。第二年，一株稀有品种的郁金香（当时的荷兰全境只有两株）以4600弗罗林的价格售出，这一投机狂热在1637年2月4日突然崩溃。一夜之间，郁金香球茎的价格一泻千里。
这些历史很难说没有现实意义。
我们不妨假设——
假设新西兰的房地产下跌10%……那么，个人财富被划走的，将是天量的600亿纽币。和1987年股灾的总损失200亿，以及最近几年的金融公司倒闭造成的40亿元-60亿元损失相比，将是更为严酷的打击。
当然，和往常一样，没人相信新西兰的地产会有泡沫破的一天……